从今年年初，国家发改委、生态环境部联合发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确提出将有序禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，积极推广替代产品。

　　根据年初发布的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》， 第一阶段的限塑禁塑政策即将收官， 其中：

　　( 1)不可降解塑料袋：到 2020 年底，直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动，禁止使用不可降解塑料袋，集贸市场规范和限制使用不可降解塑料袋。

　　( 2)一次性塑料餐具：到 2020 年底，全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管;地级以上城市建成区、景区景点的餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。 中国商业联合会副会长张丽君透露，今年年底阶段性目标涉及的相关地区零售、餐饮领域，一次性塑料袋、一次性塑料吸管和一次性塑料刀叉勺的年消费量约 30 万吨。

　　限塑政策升级，加快推动可降解塑料使用。2017 年以来，我国限塑政策推出频率加快，今年年初国家发改委下发的《生态环境部关于进一步加强塑料污染治理的意见》进一步加强了对塑料污染的治理。各地也相继出台地方政策，对《意见》提出的限塑要求进行因地制宜的细化落实。政策的频出，推动了塑料行业的转型升级，加快推动了可降解塑料的使用。

　　PLA 和 PBAT 有望成为可降解塑料主要品种。可降解塑料可分为生物技术可降解塑料，如淀粉共混物、 PLA、 PHA 等，以及化石基可降解塑料，如 PBAT、PCL 等。截至 2019 年，全球可降解塑料产能达到 1 17.4 万吨，其中 PLA、PBAT 产能占比分别为 25%和 24%，我们认为 PLA、PBAT 有望成为未来可降解塑料发展的主力产品。

　　PLA：目前，PLA 在国内的产能约为 5 万吨/年，表观消费量超过 3 万吨/年。我国目前上市公司具备聚乳酸产能的有金丹科技(目前具备 12.8 万吨乳酸及乳酸盐产能) 、浙江海正(现有产能 1.5 万吨，计划扩建产能 5 万吨) 、金发科技(将建 3 万吨产能，预计 2021 年第四季度投产)等。预计 2020 年 PLA全球市场超过 30-50 万吨。

　　PBAT： 目前国内生产 PBAT 的企业包括广东金发科技控股公司(年 6 万吨产能在建)，山东汇盈新材料公司(年 2.5 万吨产能)，金晖兆隆(年 2 万吨产能)。瑞丰高材、彤程新材纷纷布局 PBAT，分别建造 6 万吨产能，预计将在2021 年和 2022 年分别投产。

　　《意见》出台后，我国各地限塑政策将进一步导致不可降解塑料消费量下降，从而为可降解塑料提供成长空间。目前国内上市公司已布局可降解塑料产能的有金发科技(3 万吨/年 PLA 在建，6 万吨/年 PBAT在建)、瑞丰高材(6 万吨/年 PBAT 在建)、彤程新材(6 万吨/年 PBAT 在建)、恒力石化(3.3 万吨/年 PBAT 在建)、金丹科技(1 万吨/年 PLA 在建)等。

　　(文内所涉及个股仅供参考不作为投资依据)

　　(数据来源：海通证券)

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